มอสโก 24 ก.ย. — นายกรัฐมนตรีรูเบิลยังคงเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับดอลลาร์และยูโรในระหว่างวันกับฉากหลังของการซื้อขายน้ำมันเบรนท์เหนือ 80 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ดอลลาร์ลดลงเหลือ 66 รูเบิล

อัตราแลกเปลี่ยนเงินดอลลาร์ที่มีการชำระ "พรุ่งนี้" เวลา 12.05 น. ตามเวลามอสโกในวันจันทร์ลดลง 38 kopecks เป็น 66.03 รูเบิล (ก่อนหน้านี้ในวันจันทร์ลดลงเหลือ 66 รูเบิลเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ 9 สิงหาคม) อัตราแลกเปลี่ยนยูโร - ยัง โดย 38 kopecks เป็น 77.69 rubles ตามมาจากข้อมูลการซื้อขายของ Moscow Exchange ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ล่วงหน้าเดือนพฤศจิกายนพุ่งขึ้น 2.29% สู่ระดับ 80.03 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล อัตราแลกเปลี่ยนรูเบิลในตอนต้นของวันแสดงให้เห็นถึงการเติบโตอย่างต่อเนื่องเมื่อเทียบกับดอลลาร์และยูโร เทียบกับราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้นและการชำระภาษีที่ใกล้จะถึงจุดสูงสุดแล้ว นักวิเคราะห์กล่าว

Oreshkin: รูเบิลจะกลับสู่ค่าพื้นฐาน

“ปัจจัยหลักของค่าเงินรูเบิลในวันนี้คือราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้น ดัชนีพันธบัตรรัฐบาล (MOEX RGBI) เติบโตเป็นวันที่ 5 ติดต่อกัน ภูมิหลังทางภูมิรัฐศาสตร์สงบ สถานการณ์รอบเมืองรูซาลกำลังเคลื่อนตัวไปในทางบวก อาจเป็นเช่นนี้ เป็นสัญลักษณ์ของการพัฒนาความสัมพันธ์ระหว่างรัสเซียและสหรัฐอเมริกา ในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา อัตราแลกเปลี่ยนเงินรูเบิลกับราคาน้ำมันอยู่ในระดับต่ำ แต่ในอนาคตอันใกล้จะมีความเกี่ยวข้องกันอีกครั้ง” Roman Tkachuk นักวิเคราะห์อาวุโสของ Alpari กล่าว .

"(Oil - ed.) Bulls พอใจกับผลการประชุมของคณะกรรมการติดตาม OPEC + ในช่วงสุดสัปดาห์ ตรงกันข้ามกับความคาดหวังหลายประการไม่มีการตัดสินใจเกี่ยวกับการเพิ่มการผลิตเพิ่มเติมและประเทศต่าง ๆ ตกลงเท่านั้น มุ่งมั่นที่จะบรรลุผลสำเร็จ 100% ของโควตาการผลิต หลังจากที่เกินมาอย่างแข็งแกร่งก่อนหน้านี้ รายงานของ Baker Hughes แสดงให้เห็นว่าจำนวนแท่นขุดเจาะน้ำมันในสหรัฐฯ ลดลงหนึ่งหน่วยเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว” Elena Kozhukhova จาก Veles Broker กล่าว

Konstantin Kochergin จาก Vostochny Bank เปิดเผยว่าในวันที่ 25 กันยายน บริษัทต่างๆ จะโอนภาษีมูลค่าเพิ่ม 390 พันล้านรูเบิล 160 พันล้านรูเบิลสำหรับภาษีสรรพสามิต และ 530 พันล้านรูเบิลสำหรับภาษีเงินชดเชย

หากราคาน้ำมันสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง อัตราแลกเปลี่ยนเงินดอลลาร์ต่อรูเบิลอาจลดลงเหลือ 65-65.5 รูเบิล Tkachuk เชื่อ วันนี้ ช่วงการซื้อขายปัจจุบันสำหรับคู่เงินดอลลาร์-รูเบิลคือ 65.5-66.5 รูเบิล สำหรับคู่เงินยูโร-รูเบิล - 77-78.2 รูเบิล เขาชี้ให้เห็น ในทางกลับกัน นักวิเคราะห์ชั้นนำของ TeleTrade Group Artem Avinov เชื่อว่าการแข็งค่าของเงินรูเบิลนั้นเกิดขึ้นชั่วคราว และช่วยให้คุณได้รับระดับราคาสำหรับการออกจากรูเบิลเป็นสกุลเงิน ในความเห็นของเขา สถานการณ์หลักในสัปดาห์นี้คือการกลับมาที่ระดับ 68 รูเบิลต่อดอลลาร์เป็นอย่างน้อย และระดับ 80 รูเบิลต่อยูโรเป็นอย่างน้อย

Alexey Antonov นักวิเคราะห์ของ Alor Broker: มีความคิดเห็นค่อนข้างมากเกี่ยวกับสถานการณ์ของสกุลเงินรัสเซียแล้ว จากที่เศร้าที่สุด - ในตอนท้ายของปีรูเบิลเทียบกับดอลลาร์จะอ่อนค่าลงเหลือ 75 รูเบิล ขึ้นไปปรับให้เรียบปานกลางด้วยราคาไม่เกิน 68 รูเบิล ต่อดอลลาร์ ในความเห็นของเรา มันคุ้มค่าที่จะปฏิบัติตามการคาดการณ์ที่อ่อนตัวโดยที่ค่าเงินประจำชาติอ่อนค่าลงอย่างค่อยเป็นค่อยไปในช่วง 70-72 รูเบิล จนถึงสิ้นปี สิ่งนี้อธิบายได้จากข้อเท็จจริงที่ว่าเงินรูเบิลจะได้รับผลกระทบจากมาตรการคว่ำบาตรใหม่ของสหรัฐฯ อย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ในเดือนพฤศจิกายน และเงินทุนไหลออกใหม่อันใกล้จากหนี้รัฐบาลรัสเซีย แต่ราคาน้ำมันในตลาดโลกที่ค่อนข้างสูงค่อนข้างคงที่ สถานการณ์ที่มีการคว่ำบาตรอิหร่านและความต้องการทรัพยากรพลังงานตามฤดูกาลที่เพิ่มขึ้นจะอยู่ในมือที่นี่ ดังนั้นผลกระทบเชิงลบของการคว่ำบาตรจะชดใช้โดยค่าใช้จ่ายของภาคทรัพยากร

สิ่งสำคัญคือต้องเข้าใจว่าค่าเงินรูเบิลอ่อนค่าลงอย่างไม่เป็นที่น่าพอใจ - และในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา "ไม้" ลดลงเกือบ 10 รูเบิล - เกิดขึ้นไม่เพียงแต่จากปัจจัยที่ควบคุมไม่ได้ในรูปแบบของการคว่ำบาตร แต่ยังได้รับการสนับสนุนโดยปริยายจากกระบวนการภายในของรัสเซีย - มีการกล่าวหลายครั้งว่าเงินรูเบิลถูกประเมินต่ำเกินไปอย่างมากและค่อนข้างเป็นตัวประกันของสถานการณ์เนื่องจากดังนั้น- เรียกว่าผลการยับยั้งในส่วนของเจ้าหน้าที่ ถ้าไม่ใช่เพราะปัจจัยภายนอกที่มีอิทธิพลทางภูมิรัฐศาสตร์ก็อาจมีราคา 60 รูเบิล หรือต่ำกว่านั้น น้ำมันที่มีราคาสูงก็เอื้ออำนวย

โดยรวมแล้วมันคงจะแปลกที่จะปฏิเสธว่าเงินรูเบิลที่อ่อนแอนั้นไม่เป็นประโยชน์ต่อทางการในตอนนี้ มีความคิดหลายครั้งที่เล็ดลอดออกไปว่าเงินรูเบิลที่แข็งแกร่งเมื่อเผชิญกับอิทธิพลดังกล่าวจากภายนอกอาจขัดต่อการเติมทุนสำรองด้วยค่าใช้จ่ายของกำไรขั้นสูง ดังนั้นจึงไม่จำเป็นต้องพูดถึงการเสริมความแข็งแกร่งของสกุลเงินประจำชาติโดยเจตนา

ส่วนอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลาง ส่วนใหญ่แล้ว ในสภาวะปัจจุบันที่คาดว่าเศรษฐกิจจะอ่อนตัวลงและผลกระทบด้านลบจากการคว่ำบาตร น่าจะเป็นการประกันสถานการณ์และเพิ่ม 0.25% เป็น 7.5% ซึ่ง จะทำให้ผลกระทบของปัจจัยภายนอกราบรื่น แต่จะส่งผลในทางลบทั้งต่อสถานการณ์ในภาคการเงินและต่อความเชื่อมั่นของผู้บริโภค

Alexander Shustov ผู้อำนวยการทั่วไปของ MFI "Money Fanny": เงินรูเบิลไม่มีอยู่โดยตัวมันเอง ในเศรษฐกิจโลกยุคโลกาภิวัตน์ มันเป็นหนึ่งในสกุลเงินของประเทศกำลังพัฒนา ในขณะนี้ ทุนของนักลงทุนกำลังมองหาที่จะออกจากประเทศกำลังพัฒนาไปยังประเทศที่พัฒนาแล้วหรือเพื่อเศรษฐกิจสหรัฐฯ ซึ่งพร้อมที่จะให้ผลตอบแทนเป็นดอลลาร์แก่พวกเขาสูงถึง 2.9% ต่อปีสำหรับคลังอายุ 10 ปีของสหรัฐฯ เช่นกัน เป็นข้อได้เปรียบในการลงทุนโดยตรงในบริษัทอเมริกัน ตัวอย่างเช่น ในรูปแบบของการลดภาษีสำหรับบริษัทเหล่านี้และผลิตภัณฑ์ของตน เงินจริงของบราซิล เปโซอาร์เจนตินา ลีราตุรกีกำลังอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ เนื่องจากประเทศเศรษฐกิจเกิดใหม่มีความเสี่ยงสูงเกินไปแก่นักลงทุนและให้ผลตอบแทนค่อนข้างต่ำ และสิ่งนี้จะดำเนินต่อไปตราบใดที่อัตราการสำรองของเฟดสหรัฐค่อนข้างสูงและมีแนวโน้มสูงขึ้น ในขณะที่อัตราที่สำคัญของประเทศกำลังพัฒนา รวมถึงรัสเซีย ค่อนข้างต่ำและมีแนวโน้มลดลง และนี่คือสิ่งอื่น ๆ ที่เท่าเทียมกัน ซึ่งแน่นอนว่าในกรณีของรูเบิล และเงื่อนไขเหล่านี้เป็นการคว่ำบาตรที่เข้มงวดมากขึ้น และป้องกันการดึงดูดการลงทุนด้วยความช่วยเหลือของหนี้สาธารณะ ในสภาพเช่นนี้ถนนที่มีอัตรา 71 รูเบิลเกือบจะรับประกันว่าจะเปิดเป็นเงินดอลลาร์ จนถึงสิ้นปี การคว่ำบาตรต่อ OFZ ในเวอร์ชันเบา เมื่อมีการสั่งห้ามเฉพาะในการทำธุรกรรมกับหนี้รัฐบาลใหม่ ได้รวมอยู่ในหลักสูตรแล้ว แต่เวอร์ชันหนักหากนำมาใช้ อาจทำให้เงินดอลลาร์ลดลงได้ 75 เวอร์ชันหนักหมายถึงการแบน ในการทำธุรกรรมกับทุกประเด็นของ OFZ - ทั้งใหม่และเก่า ค่าเงินรูเบิลที่อ่อนค่าลงเป็นประโยชน์สำหรับผู้ส่งออก การส่งออกบริษัทของรัฐ ช่วยให้พวกเขาได้รับเงินรูเบิลมากขึ้นจากการส่งออกและใช้จ่ายภายในประเทศ รูเบิลที่อ่อนแอนั้นเป็นประโยชน์ต่องบประมาณซึ่งสามารถปฏิบัติตามภาระผูกพันในจำนวนเงินเท่ากัน แต่มีมูลค่าน้อยกว่า การเพิ่มอัตราที่สำคัญในบริบทของการเติบโตของ GDP ขึ้น 1-1.5% ต่อปีนั้นแทบจะเป็นไปไม่ได้เลย เพราะจะหยุดการเติบโตที่อ่อนแอนี้ได้เช่นกัน

Sergei Zvenigorodsky, Head of Retail Sales, SOLID Management: เงินรูเบิลอ่อนค่าลงโดยรัฐบาลจนถึงระดับปี 2014 เมื่อราคาน้ำมัน 75-80 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลและการส่งออกในระดับต่ำ พวกเขาให้ 80 รูเบิล ต่อดอลลาร์ ตอนนี้สถานการณ์เปลี่ยนไปอย่างมาก - ราคาน้ำมันเท่าเดิม และการส่งออกทำลายสถิติทั้งหมดและเติบโตขึ้น 50% ในเดือนสิงหาคม ส่วนหนึ่งของการเพิ่มขึ้นนี้คือราคาไฮโดรคาร์บอนที่เพิ่มขึ้นอย่างไม่ต้องสงสัย แต่ปริมาณการขายรวมในรายได้จากการส่งออกก็ค่อยๆ ลดลงจากระดับ 30% ผู้รับผลประโยชน์หลักของค่าเงินรูเบิลที่อ่อนค่าลงในช่วงปลายปีจะเป็นของรัฐและธุรกิจขนาดใหญ่ ซึ่งส่วนใหญ่มาจากการมีส่วนร่วมของรัฐ การกรอกงบประมาณโดยการเพิ่มรายได้จากการส่งออกจะทำให้สามารถปฏิบัติตามภาระผูกพันทั้งหมดที่มีต่อพลเมืองและพัฒนาเศรษฐกิจได้ นอกจากนี้ วิธีนี้ช่วยให้คุณไม่ต้องจ่ายเงินเพื่อรักษาอัตราแลกเปลี่ยนรูเบิลและลดการลงโทษใดๆ ที่เป็นไปได้ให้เหลือน้อยที่สุด

น่าเสียดายที่การแข็งค่าของรูเบิลจะเป็นไปตามสัญญาณภายนอก ไม่ใช่สัญญาณภายใน Brexit ในสหภาพยุโรป, การเลือกตั้งวุฒิสภาในวอชิงตัน, การโอนสัญญาซื้อไฮโดรคาร์บอนจากตะวันตกสู่ตะวันออก (จีนกำลังลดอุปทานจากสหรัฐอเมริกาและพร้อมสำหรับการลดจากซาอุดิอาระเบียและกาตาร์หากช่องทางอื่นจากรัสเซีย, เวเนซุเอลาและอื่น ๆ ประเทศในตะวันออกกลางได้รับการจัดตั้งขึ้น) เช่นเดียวกับการเติบโตของอัตราเงินเฟ้อในสหรัฐอเมริกาและการคว่ำบาตรการทำธุรกรรมกับเงินดอลลาร์จะนำไปสู่ปรากฏการณ์วิกฤต จุดเปลี่ยนเหล่านี้จะนำไปสู่ความจริงที่ว่าผู้เข้าร่วมจากต่างประเทศจะใช้เพื่อช่วยไม่เพียง แต่ตลาดสหรัฐเท่านั้น แต่ยังรวมถึงตลาดใหม่อีกด้วย สามารถสังเกตได้ว่าการแทนที่ทองคำและทุนสำรองเงินตราต่างประเทศของประเทศที่วางไว้ในสหรัฐอเมริกาด้วยทุนเก็งกำไรเนื่องจากการเพิ่มขึ้นของอัตรา FRS นำไปสู่ความผันผวนของค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งแกร่งและความไม่แน่นอนทั่วไปของตลาดโลก สิ่งนี้นำไปสู่ปฏิกิริยาที่รุนแรงต่อการเปลี่ยนแปลงทางเศรษฐกิจและการเมือง หากเราเปรียบเทียบสถานการณ์ในตุรกี อาร์เจนตินา เวเนซุเอลา และอิหร่าน รัสเซียมีเศรษฐกิจที่ "แข็งแกร่ง" และสมดุลที่สุด การคว่ำบาตรได้นำไปสู่ความจริงที่ว่าประเทศสามารถจัดระเบียบตัวเองใหม่ในการผลิตของตนเองและสร้างฐานที่แข็งแกร่งขึ้นสำหรับการพัฒนา

แน่นอนว่าการพัฒนาเหตุการณ์นี้ทำให้รายได้ที่แท้จริงของประชากรลดลงและต้นทุนการกู้ยืมในต่างประเทศที่สูงและการไม่มีเงินในรัสเซียในการเข้าถึงฟรีนำไปสู่ปัญหาในด้านสังคมและเศรษฐกิจ สภาพคล่องไม่เพียงพอและธนาคารกลางจะยังคงกระชับนโยบายการเงินเช่นในกรณีเช่นนี้เสมอดังนั้นการขึ้นอัตราดอกเบี้ยจึงคาดว่าจะเพิ่มขึ้นเป็น 7.5% ในการประชุมครั้งต่อไป การเพิ่มขึ้นนี้จะผลักดันให้ธนาคารต่างๆ พัฒนาและเข้าใจกระบวนการสร้างรายได้อย่างที่เคยเป็น นั่นคือ ด้วยอัตรากำไรที่สูงขึ้น แต่อัตราดอกเบี้ยจะปรับขึ้นอีกช่วงหนึ่งก่อนสิ้นปี

Sergey Drozdov นักวิเคราะห์จาก FINAM Group: ในขั้นตอนนี้ ปัญหาหลักประการหนึ่งสำหรับตลาดการเงินโลกยังคงเพิ่มความตึงเครียดในความสัมพันธ์ทางการค้าระหว่างวอชิงตันและปักกิ่ง - ทำเนียบขาวยังคงกดดันจีนอย่างเป็นระบบ ดังนั้นจึงพยายามลดการขาดดุลการค้ากับจีน การเผชิญหน้าระหว่างสองประเทศเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดอาจส่งผลเสียต่อการเติบโตของ GDP โลก และการปกป้องเพิ่มเติม การแข็งค่าของเงินดอลลาร์ และการเข้มงวดของนโยบายการเงินเร็วขึ้นโดยหน่วยงานกำกับดูแลในต่างประเทศอาจทำให้ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ตกต่ำลงในไตรมาสที่สี่ และเพิ่มแรงกดดันต่อตลาดเกิดใหม่ซึ่งประสบปัญหาขาดทุนอย่างหนักในปีนี้

ในขณะนี้ นอกเหนือจากการรวมกันเชิงลบในตลาดเกิดใหม่แล้ว สกุลเงินประจำชาติยังอยู่ภายใต้แรงกดดันจากสถานการณ์เกี่ยวกับโอกาสที่สหรัฐฯ จะจำกัดเพิ่มเติม มาตรการต่อต้านเศรษฐกิจรัสเซียรวมถึงการคว่ำบาตรอย่างหนักต่อธนาคารของรัฐรัสเซียและปัญหาหนี้รัฐบาลใหม่ หากใช้มาตรการที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อนกับภาคการเงินในประเทศ ระดับ 69 ซึ่งอยู่ในขั้นนี้เป็นริบบิ้นสีแดงสำหรับนักเก็งกำไร จะไม่คงอยู่ และเงินรูเบิลสามารถทดสอบเครื่องหมายที่ 71 ต่อดอลลาร์ขึ้นไปได้อย่างรวดเร็ว เราจะเห็นคลื่นลูกใหม่ของการขายใน OFZs ระยะยาวและในตลาดหุ้น ซึ่งผู้รับผลประโยชน์หลักของฤดูใบไม้ร่วงจะเป็นเอกสารของ Sberbank และ VTB

เป็นไปได้มากว่าจนกว่าจะมีการชี้แจงรายละเอียดของมาตรการคว่ำบาตรครั้งต่อไป ซึ่งจะมีการหารือในรายละเอียดโดยรัฐสภาคองเกรสแห่งสหรัฐอเมริกาในเดือนกันยายน ค่าเงินรูเบิลกำลังรอช่วง 65-69 ต่อดอลลาร์ ในทางกลับกัน ก่อนการเลือกตั้งกลางเทอมของรัฐสภาคองเกรสแห่งสหรัฐอเมริกา ซึ่งจะจัดขึ้นในเดือนพฤศจิกายน เราไม่สามารถแยกแถลงการณ์เชิงรุกใหม่ออกจากหุ้นส่วนในต่างประเทศได้ ซึ่งจะส่งผลในทางลบต่อค่าเงินของประเทศด้วยเช่นกัน

ดังนั้น โอกาสที่เงินรูเบิลจะกลับสู่ช่วง 61-64 ภายใต้เงื่อนไขที่เอื้ออำนวยและสถานการณ์ในตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ เป็นไปได้ภายในเดือนธันวาคมของปีนี้เท่านั้น

แม้ว่าที่จริงแล้วเงินรูเบิลที่อ่อนแอจะอยู่ในมือของผู้ส่งออกและให้รายได้เพิ่มเติมแก่งบประมาณ การลดค่าเงินของสกุลเงินประจำชาติได้นำไปสู่การเพิ่มขึ้นของราคาน้ำมันอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งอาจทำให้ราคาอาหารและ สินค้าที่ผลิต แม้แต่ตอนนี้ ผู้ผลิตไส้กรอกและผลิตภัณฑ์กึ่งสำเร็จรูปซึ่งกำลังประสบกับความสูญเสียอันเนื่องมาจากต้นทุนวัตถุดิบที่เพิ่มสูงขึ้นอย่างมาก ก็ต้องการขึ้นราคาขายปลีก ทั้งหมดนี้ประกอบกับการเพิ่มภาษีมูลค่าเพิ่มและการเพิ่มขึ้นของอัตราภาษีสำหรับที่อยู่อาศัยและบริการชุมชนซึ่งในบางกรณีเพิ่มขึ้น 25% จากปีที่แล้วสร้างข้อกำหนดเบื้องต้นสำหรับการเพิ่มขึ้นของอัตราเงินเฟ้อผู้บริโภคสองหลักและการลดลงของมาตรฐาน ของการดำรงชีวิตของประชากร

สำหรับนโยบายการเงินของธนาคารกลางแห่งสหพันธรัฐรัสเซีย ในการประชุมที่จะมีขึ้นในวันที่ 14 กันยายน หน่วยงานกำกับดูแลมีแนวโน้มที่จะคงอัตราดอกเบี้ยหลักไว้ไม่เปลี่ยนแปลง จนกว่าสถานการณ์จะมีความกระจ่างเกี่ยวกับแผนการคว่ำบาตรของสหรัฐฯ ต่อเศรษฐกิจในประเทศ

สิ้นปีสำหรับรูเบิลรัสเซียนั้นไม่ได้มองในแง่ดีมากนัก อัตราแลกเปลี่ยนยูโรอย่างเป็นทางการสำหรับวันหยุดสุดสัปดาห์และวันจันทร์ที่ 24 ธันวาคม เพิ่มขึ้นรูเบิลเป็น 77.97 รูเบิล เงินดอลลาร์เพิ่มขึ้น 63.75 kopecks - สูงสุด 68 รูเบิล ราคาของตะกร้าสกุลเงินคู่ (0.55 ดอลลาร์และ 0.45 ยูโร) คำนวณตามอัตราอย่างเป็นทางการ เพิ่มขึ้น 81.59 kopeck เมื่อเทียบกับวันศุกร์ คิดเป็น 72.49 รูเบิล

ผู้เชี่ยวชาญระบุว่ามีเหตุผลหลายประการสำหรับการล่มสลาย สิ่งเหล่านี้คือราคาน้ำมันที่ลดลง (ในวันที่ 21 ธันวาคม บาร์เรลเบรนต์ตกลงมาอยู่ที่ 54.30 ดอลลาร์) และอัตราสำรองพื้นฐานของระบบธนาคารกลางสหรัฐที่เพิ่มขึ้น 0.25 จุด และการกลับมาของธนาคารกลางสหรัฐฯ ที่กำลังจะมีขึ้นในเร็วๆ นี้ ตลาดที่มีการซื้อเงินตราต่างประเทศสำหรับกระทรวงการคลังและการคว่ำบาตรที่เป็นไปได้กับธนาคารรัสเซียในปีใหม่

ในขณะเดียวกันก็ไม่มีเหตุผลใดที่จะทำให้สกุลเงินประจำชาติของรัสเซียแข็งแกร่งขึ้น สิ่งเดียวที่สามารถรองรับสกุลเงินรัสเซียได้ก็คือราคาน้ำมันที่สูงขึ้น แต่ยังไม่เป็นที่แน่ชัดว่า "ทองคำสีดำ" จะสามารถพลิกกลับแนวโน้มเชิงลบได้หรือไม่ จนถึงตอนนี้ แม้แต่ข้อตกลงของ OPEC+ ในการลดการผลิตก็ยังไม่เกิดผล และการเติบโตของการผลิตในสหรัฐฯ ยังช่วยให้ตลาดอิ่มตัว

นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่เห็นพ้องกันว่าอัตราแลกเปลี่ยนรูเบิลในปัจจุบันไม่ได้แย่นัก แต่ส่วนใหญ่แล้ว เราต้องรอให้ราคาลดลงถึง 70 หากปัจจัยลบมาบรรจบกันและนำไปสู่พายุที่สมบูรณ์แบบสำหรับรูเบิล ค่าเงินรูเบิลก็อาจตกลงไปที่ 80 ต่อ ดอลลาร์ในปี 2562

- รูเบิลรัสเซียได้เข้าสู่โซนแห่งความปั่นป่วนอีกครั้ง - Oleg Bogdanov หัวหน้านักวิเคราะห์ของ Teletrade Group กล่าว - ราคาค่าเงินดอลลาร์เพิ่มขึ้นเหนือ 68 รูเบิล หากรูเบิลไม่อยู่ในบริเวณนี้ สกุลเงินของสหรัฐฯ จะสูงถึง 70 อย่างรวดเร็ว สาเหตุหลักคือความไม่แน่นอนในตลาดโลก ราคาน้ำมันที่ตกต่ำ และหลังจากการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟด ความกลัวของนักลงทุนเกี่ยวกับภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่เป็นไปได้ในเศรษฐกิจโลกก็เพิ่มขึ้น ซึ่งเป็นสาเหตุที่พวกเขาออกจากตลาดเกิดใหม่ ซึ่งรวมถึงรัสเซีย ความหวังเดียวในตอนนี้สำหรับรูเบิลคือรอบระยะเวลาภาษีที่จะมาถึง ซึ่งตามธรรมเนียมแล้วจะสนับสนุนสกุลเงินของเรา

- ท่ามกลางการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ และแนวโน้มที่มาตรการคว่ำบาตรต่อต้านรัสเซียยังคงแข็งแกร่งขึ้น ค่าเงินรูเบิลและตลาดหุ้นรัสเซียโดยรวมจะยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดัน แม้แต่น้ำมันก็ไม่สามารถรองรับรูเบิลได้แม้ว่าสกุลเงินรัสเซียยังคงเป็นสินค้าโภคภัณฑ์ก็ตาม ยิ่งกว่านั้น ณ สิ้นปีความต้องการเงินตราต่างประเทศเพิ่มขึ้นตามธรรมเนียมซึ่งไม่สามารถชดเชยได้แม้ในช่วงภาษีที่ผู้ส่งออกซื้อรูเบิลในตลาดเปิด

เรามุ่งเน้นการเติบโตอย่างต่อเนื่องของดอลลาร์สหรัฐและยูโรเมื่อเทียบกับรูเบิล ณ สิ้นปีนี้และต้นปีหน้า ระดับเป้าหมายสำหรับดอลลาร์สหรัฐคือ 70 รูเบิล, ยูโรจะเพิ่มขึ้นเป็น 79-79.50 รูเบิล

Alexey Korenev นักวิเคราะห์จากกลุ่มบริษัท Finam บอกกับ JV ในรายละเอียดเพิ่มเติมเกี่ยวกับสิ่งที่จะเกิดขึ้นกับเงินรูเบิลในปีใหม่

- เงินรูเบิลได้รับอิทธิพลอย่างมากจากราคาน้ำมัน เนื่องจากการส่งออกทรัพยากรพลังงาน เราได้รับส่วนสำคัญของรายได้จากการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ และยิ่งราคาน้ำมันสูงขึ้น ดูเหมือนว่าเงินรูเบิลจะสูงขึ้น แต่มันเติบโตขึ้นอย่างไม่สมส่วน และนี่เป็นเพราะปัจจัยที่สอง ซึ่งตอนนี้กำลังปรากฏอยู่ด้านบน นี่คือการกลับมาของธนาคารกลางสู่ตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศด้วยการซื้อของกระทรวงการคลังภายใต้กรอบของกฎงบประมาณ

ในฤดูใบไม้ผลิและฤดูร้อน การดำเนินการเหล่านี้อยู่ที่ระดับ 14-20 พันล้านดอลลาร์ต่อวัน ซึ่งค่อนข้างมาก การซื้อหยุดในกลางเดือนกันยายนเนื่องจากความผันผวนที่เพิ่มขึ้น เนื่องจากพวกเขาไม่ยอมให้เงินรูเบิลเติบโตแม้ว่าจะมีน้ำมันเพิ่มขึ้น แต่เมื่อน้ำมันร่วง อย่างที่เป็นอยู่ตอนนี้ เงินรูเบิลก็ร่วงลงเกือบตามสัดส่วน

เป็นที่ทราบกันดีอยู่แล้วว่าตั้งแต่วันที่ 15 มกราคม ธนาคารกลางจะกลับเข้าสู่ตลาดอีกครั้ง เนื่องจากขณะนี้ราคาน้ำมันได้ลดลงอย่างมาก ปริมาณการซื้อจึงไม่มาก ซื้อเฉพาะส่วนของสกุลเงินที่เกินราคาที่ผิดพลาดที่ 40 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลเท่านั้น แต่ถ้าในฤดูร้อนน้ำมันมีราคาต่ำกว่า 80 ดอลลาร์ ตอนนี้เหลือ 55 ดอลลาร์ ดังนั้นขนาดของการดำเนินงานจะเล็กลงเช่นเดียวกับแรงกดดันต่อเงินรูเบิล

ปัจจัยที่สามที่กดดันเงินรูเบิลคือความเสี่ยงที่เศรษฐกิจโลกจะชะลอตัวและการเริ่มต้นของวิกฤตโลกครั้งใหม่ ข่าวลือดังกล่าวแพร่ระบาดมาเป็นเวลานานและได้รับการยืนยันจากปัจจัยหลายประการ รวมถึงตัวบ่งชี้ที่แน่นอนเช่นการผกผันของเส้นอัตราผลตอบแทนของพันธบัตรสหรัฐ

"SP": - ตัวบ่งชี้นี้คืออะไร?

ในช่วง 70 ปีที่ผ่านมามีวิกฤตการณ์ 9 ครั้งในสหรัฐอเมริกา โดยทั้งหมดเริ่มต้นด้วยการผกผันของเส้นอัตราผลตอบแทน ตามด้วยวิกฤตในช่วงเวลา 6 ถึง 24 เดือน จนถึงตอนนี้ ตัวบ่งชี้นี้ยังไม่ล้มเหลว ดังนั้นตอนนี้เส้นอัตราผลตอบแทนกลับตัวจริงๆ นั่นคือ พันธบัตรระยะสั้นสามารถทำกำไรได้มากกว่าพันธบัตรระยะยาว นี่เป็นเครื่องบ่งชี้ว่าวิกฤตการเงินและเศรษฐกิจทั่วโลกอาจเกิดขึ้นภายในหนึ่งปีครึ่ง โดยธรรมชาติ สิ่งนี้สร้างแรงกดดันต่อเงินรูเบิล เพราะในวิกฤตทั้งหมด ประเทศกำลังพัฒนาต้องทนทุกข์ทรมานมากกว่าประเทศที่พัฒนาแล้ว และเราจะประสบกับความยากลำบาก

นอกจากนี้ ระบบธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ยังเพิ่มอัตราดอกเบี้ยอย่างต่อเนื่อง ซึ่งย่อมนำไปสู่ความจริงที่ว่าเครื่องมือทางการเงินใดๆ ที่เป็นสกุลเงินดอลลาร์จะมีความน่าดึงดูดใจมากกว่าตราสารที่อยู่ในสกุลเงินของประเทศกำลังพัฒนา เงินไหลจากตลาดที่มีความเสี่ยงไปยังตลาดอเมริกัน ซึ่งสร้างแรงกดดันต่อเงินรูเบิลเช่นกัน จนกว่าปัจจัยนี้จะหายไป ความกดดันจะยังคงมีอยู่

นอกจากนี้ยังมีปัจจัยเสี่ยงในการนำมาตรการคว่ำบาตรใหม่มาใช้ หรือในทางกลับกัน การอ่อนค่าลงของมาตรการที่มีอยู่ ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อเงินรูเบิลได้เช่นกัน หากมีการคว่ำบาตรที่รุนแรง แรงกดดันต่อรูเบิลจะดีมาก ธนาคารรัสเซียบางแห่งอาจถูกตัดการเชื่อมต่อจากการชำระหนี้เป็นดอลลาร์ เรามีธนาคารสองแห่งที่อยู่ในรายการความเสี่ยงในการยกเลิกการเชื่อมต่อจากระบบการชำระเงิน Visa และ MasterCard ซึ่งได้แก่ Promsvyazbank และ VTB สิ่งนี้ไม่ดีต่อระบบการเงินของประเทศ และยังสร้างแรงกดดันต่อเงินรูเบิลอีกด้วย

"SP": - แล้วตัวเลือกในการพัฒนากิจกรรมมีอะไรบ้าง?

สามสถานการณ์ที่เป็นไปได้สามารถระบุได้ เชิงลบ: มีการคว่ำบาตรอย่างหนักกับเรา ธนาคารชั้นนำ 6-8 แห่งถูกห้ามไม่ให้ทำงานกับดอลลาร์ ธนาคารหลายแห่งถูกตัดการเชื่อมต่อจากมาสเตอร์การ์ดและวีซ่า น้ำมันลดลงอย่างต่อเนื่อง ในกรณีนี้อัตราแลกเปลี่ยนรูเบิลจะลดลงเท่าใดจะขึ้นอยู่กับน้ำมัน แต่เราประเมินความน่าจะเป็นของสถานการณ์ดังกล่าวที่ 10-15%

สถานการณ์ที่สมจริงที่สุด: ทุกอย่างยังคงเหมือนเดิมโดยประมาณในตอนนี้ ความน่าจะเป็นของการพัฒนาเหตุการณ์ดังกล่าวคือ 75-80% ในกรณีนี้ ราคาน้ำมันยังคงอยู่ในระดับที่ค่อนข้างต่ำหรือเพิ่มขึ้นอย่างไม่มีนัยสำคัญ ไม่มีการคว่ำบาตรอย่างหนักต่อรัสเซีย แต่แม้กระทั่งที่มีอยู่จะไม่ถูกยกเลิก การลงทุนก็ไม่มา การเติบโตของ GDP ยังคงอยู่ที่ระดับไม่เกิน 1.5% , ระดับเงินเฟ้อประมาณ 4%. เงินรูเบิลจะยังคงอยู่ในระดับเดียวกับในขณะนี้โดยมีการเปลี่ยนแปลงเล็กน้อยที่เกิดจากการกระทำของธนาคารกลางในตลาดและความผันผวนของน้ำมัน

ประธานสหภาพผู้ประกอบการและผู้เช่าแห่งรัสเซีย ปริญญาเอก เศรษฐศาสตร์ Andrey Bunich เชื่อว่าหากปัจจัยลบมารวมกัน ค่าเงินรูเบิลอาจต่ำกว่าเส้น 80 ต่อดอลลาร์

ราคาน้ำมันได้ลดลงและจะไม่เพิ่มขึ้น นอกจากนี้ เฟดยังเข้มงวดนโยบาย การเปลี่ยนแปลงของเงินรูเบิลในเงื่อนไขเหล่านี้ไม่สามารถเป็นบวกได้ อย่างดีที่สุด นี่คือโอกาสที่จะอยู่ในระดับที่เรามีอยู่ตอนนี้ และหากเราคำนึงถึงการเริ่มต้นใหม่ของการซื้อสกุลเงินต่างประเทศโดยธนาคารกลางตั้งแต่วันที่ 15 มกราคมและการอนุญาตให้ไม่คืนรายได้จากการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศให้กับประเทศ โอกาสสำหรับรูเบิลจะคลุมเครือมากยิ่งขึ้น

ฉันยังขอเตือนคุณด้วยว่าตอนสิ้นปีจะมีการจ่ายคืนจำนวนมากเพื่อให้เป็นไปตามงบประมาณ และเพื่อที่จะปิดบทความทั้งหมด เงินทุนจะต้องมากเป็นสองเท่าของค่าปกติรายเดือน ดังนั้นจึงเป็นประโยชน์สำหรับกระทรวงการคลังในการขายสกุลเงินในอัตราที่ต่ำกว่าสำหรับรูเบิล โดยทั่วไปแล้ว รัฐและรัฐวิสาหกิจยังคงเป็นนักลงทุนเพียงรายเดียวในเศรษฐกิจรัสเซีย และสำหรับโครงการระดับชาติและการดำเนินการด้านงบประมาณต่างๆ พวกเขาได้ประโยชน์จากอัตราแลกเปลี่ยนที่ต่ำ สิ่งเดียวที่รั้งพวกเขาไว้คือในบางพื้นที่เราต้องพึ่งพาการนำเข้าอย่างมากและการลดลงอย่างรวดเร็วไม่ได้อยู่ในความสนใจของพวกเขา

ภาวะชะงักงันในตลาดเกิดใหม่ยังสามารถเล่นกับเงินรูเบิลได้ ทั้งหมดนี้จะนำไปสู่การเปลี่ยนแปลงเชิงลบ ซึ่งจะยังคงอยู่ที่ระดับปัจจุบันหรือต่ำกว่า หากเกิดการสั่นคลอนบางอย่างในตลาดโลก และกระทรวงการคลังและธนาคารกลางเข้าสู่ตลาดอย่างเต็มรูปแบบ อาจทำให้ค่าเงินรูเบิลพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็ว

"SP": - คมแค่ไหน?

นี่คือ 80 รูเบิลต่อดอลลาร์ขึ้นไปหากปัจจัยที่ไม่เอื้ออำนวยสำหรับเราและนี่คือการลดลงของราคาน้ำมัน, สถานการณ์ทางการเมืองที่รุนแรงขึ้น, กิจกรรมที่มากเกินไปของกระทรวงการคลังในตลาดและเกมของนักเก็งกำไร , ไปด้วยกัน.

ผู้เชี่ยวชาญเชื่อว่าสกุลเงินประจำชาติรัสเซียน้อยลง นักวิเคราะห์ที่มีชื่อเสียงหลายคนได้คาดการณ์ไว้แล้วว่าภายในสิ้นปีอัตราแลกเปลี่ยนจะลดลงเหลือ 75 รูเบิลต่อดอลลาร์ และแม้แต่น้ำมันราคาแพงก็ไม่อาจช่วยเขาได้ เหตุใดสกุลเงินประจำชาติซึ่งเพิ่งยืนอย่างมั่นคงบนขาที่มีเงื่อนไขเริ่มตกในราคาอย่างรวดเร็ว?

นักวิเคราะห์ระบุว่าการคว่ำบาตรเป็นเหตุผลหลัก แม้จะมีคำรับรองจากทางการรัสเซียว่าพวกเขาไม่ได้มีอิทธิพลอย่างมากต่อเศรษฐกิจ แต่หนึ่งในโอกาสของพวกเขาได้นำไปสู่ความจริงที่ว่าสกุลเงินรัสเซียมีราคาลดลงเกือบ 10 รูเบิลต่อดอลลาร์ตั้งแต่ต้นปี

และนี่อยู่ไกลจากขีด จำกัด หากรัฐสภาคองเกรสแห่งสหรัฐอเมริกาอนุมัติร่างกฎหมายที่เข้มงวดในการคว่ำบาตรรัสเซียซึ่งห้ามไม่ให้ผู้อยู่อาศัยในสหรัฐอเมริกาทำธุรกรรมกับหนี้รัฐบาลรัสเซียและธนาคารของรัฐ เงินรูเบิลจะลดลงในราคา 12% เมื่อเทียบกับมูลค่าปัจจุบันและสิ้นสุด ปีในอัตรา 76.7 รูเบิล ต่อดอลลาร์ นี่เป็นสถานการณ์เชิงลบสำหรับแนวโน้มเศรษฐกิจมหภาคตามที่กล่าวโดย Vladimir Tikhomirov หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ BCS นอกจากนี้ เขายังโต้แย้งว่ามาตรการจำกัดที่เจ็บปวดจะทำให้เงินทุนไหลออกจากตลาดรัสเซีย ซึ่งนอกจากจะเพิ่มแรงกดดันต่อเงินรูเบิลแล้ว ยังช่วยเร่งอัตราเงินเฟ้ออีกด้วย ในการคาดการณ์พื้นฐานซึ่งไม่คำนึงถึงผลกระทบของการคว่ำบาตรที่อาจเกิดขึ้น อัตราแลกเปลี่ยนรูเบิลภายในสิ้นปีจะเท่ากับ 63.4 รูเบิล ต่อดอลลาร์

ย้อนกลับไปในช่วงกลางเดือนสิงหาคม Vladimir Miklashevsky นักเศรษฐศาสตร์อาวุโสที่ Danske Bank เตือนว่าภายในสิ้นปีนี้ เงินดอลลาร์อาจมีราคา 73 รูเบิล ในความเห็นของเขา โดยปราศจากการคุกคามของการคว่ำบาตร เงินรูเบิลอาจมีราคาต่ำกว่า 60 ต่อดอลลาร์ นอกจากนี้ตั้งแต่ต้นปี 2018 ราคาน้ำมันรูเบิลเพิ่มขึ้น 33% จาก 3830 รูเบิล ต่อบาร์เรลในช่วงต้นเดือนมกราคมที่ 5112 rubles 24 สิงหาคม. แต่มาตรการข้างต้นโดยสหรัฐอเมริกาจะนำไปสู่ความจริงที่ว่าในหนึ่งปีอัตราส่วนของรูเบิลต่อดอลลาร์อาจคงที่ที่ระดับ 75.1 ต่อ 1

แม้แต่ตัวแทนของหน่วยงานด้านการเงินก็เริ่มสูญเสียการมองในแง่ดี ดังนั้น หัวหน้าธนาคารออมสินแห่งรัสเซีย เยอรมัน เกรฟ กล่าวว่าในระยะสั้น การคว่ำบาตรของชาติตะวันตกนั้นไม่อ่อนไหวต่อรัสเซียมากนัก อย่างไรก็ตาม มาตรการที่เข้มงวดเพิ่มเติมจะส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจรัสเซีย

“ขนาดของการคว่ำบาตรในตอนนี้นั้น ในระยะสั้นเราไม่รู้สึกถึงมันจริงๆ แต่ในระยะกลางและระยะยาว พวกเขาจะส่งผลกระทบต่อทั้งเศรษฐกิจของเราและเศรษฐกิจโลก” หัวหน้าของ Sberbank กล่าว

จำได้ว่าชุดต่อไปของการคว่ำบาตรต่อต้านรัสเซียสำหรับกรณีที่เรียกว่า Skripal ได้รับการแนะนำเมื่อวันที่ 27 สิงหาคม หมายถึงการยกเลิกการออกใบอนุญาตให้กับ บริษัท ของรัฐรัสเซียเพื่อการส่งออกอาวุธและผลิตภัณฑ์แบบใช้สองทาง ส่วนที่สองของแพ็คเกจอาจเปิดใช้งานในฤดูใบไม้ร่วง และรวมถึงการลดระดับความสัมพันธ์ทางการฑูต การห้ามเที่ยวบินของแอโรฟลอตไปยังสหรัฐอเมริกา และมาตรการอื่นๆ จำนวนหนึ่ง แต่ตลาดไม่กลัวสิ่งนี้ แต่ร่างกฎหมายของวุฒิสมาชิกสหรัฐซึ่งถูกส่งไปยังรัฐสภาเมื่อวันที่ 14 สิงหาคม เอกสาร S.3336 เรื่อง "ในการเสริมสร้างความเข้มแข็งของ NATO การต่อต้านอาชญากรรมทางอินเทอร์เน็ตระหว่างประเทศและการกำหนดมาตรการคว่ำบาตรเพิ่มเติมในสหพันธรัฐรัสเซีย" เสนอให้แนะนำข้อจำกัดใหม่เกี่ยวกับภาคการเงินของสหพันธรัฐรัสเซีย จนถึงการระงับทรัพย์สินและการดำเนินงานของธนาคารของรัฐรัสเซีย ในสหรัฐอเมริกา.

อย่างไรก็ตาม การคว่ำบาตรไม่ใช่เหตุผลเดียวที่ทำให้เงินรูเบิลอ่อนค่าลง นักเศรษฐศาสตร์บางคนกล่าวว่าเรากำลังใกล้จะถึงวิกฤตในตลาดเกิดใหม่ ซึ่งรวมถึงรัสเซีย ขณะนี้อาร์เจนตินากำลังประสบกับภัยพิบัติทางการเงินและกำลังขอความช่วยเหลืออย่างเร่งด่วนจากกองทุนการเงินระหว่างประเทศ ในขณะที่ตุรกีอยู่ในสถานะก่อนกำหนดเริ่มต้น ไม่อยู่ในตำแหน่งที่ดีที่สุดของแอฟริกาใต้ซึ่งเป็นจุดเริ่มต้นของการบินจำนวนมาก แม้แต่สกุลเงินของอินเดียก็ยังถูกลง แม้ว่าเศรษฐกิจจะเติบโตก็ตาม ตามที่ Vesti เขียนภายใต้เงื่อนไขดังกล่าว "ความปรารถนาเพียงอย่างเดียวของนักเก็งกำไรที่จะสนุกสนานในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศของประเทศใดประเทศหนึ่งสามารถทำลายเศรษฐกิจและรัสเซียก็ไม่มีข้อยกเว้นที่นี่" จนถึงตอนนี้ สถานการณ์กำลังได้รับการช่วยเหลือจากราคาน้ำมันที่สูง แต่ถ้าการแก้ไขเริ่มต้นขึ้น วิกฤตก็แทบจะหลีกเลี่ยงไม่ได้

“สำหรับรัสเซีย ค่าเงินรูเบิลที่อ่อนค่าลงอย่างแรงจะแทบไม่เจ็บปวดน้อยกว่าเมื่อก่อน แม้ว่าในบางตำแหน่ง แน่นอนว่ามันมีความเสี่ยงน้อยกว่าในปี 2014 จากนั้นการลดค่าเงินก็ดูเหมือนเป็นหายนะ อย่างไรก็ตาม เศรษฐกิจของประเทศยังไม่แสดงอัตราการเติบโตที่ชัดเจน เป็นการยากที่จะบอกว่ามาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจจะใช้ได้ผลเมื่อใดและมีผลอย่างเหมาะสม

รองศาสตราจารย์ประจำภาควิชาตลาดหุ้นและวิศวกรรมการเงินของ RANEPA Sergey Khestanov เชื่อว่าสถานการณ์เชิงลบที่สุดไม่เป็นความจริงมากนัก แต่ถ้ามันเกิดขึ้น เงินรูเบิลอาจลดลงต่ำกว่า 80 ต่อดอลลาร์

การเลือกสถานการณ์ขึ้นอยู่กับความรุนแรงของการคว่ำบาตร ทุกวันนี้ อัตราแลกเปลี่ยนเงินรูเบิลไม่ได้ถูกกำหนดโดยเศรษฐกิจมากนัก เช่นเดียวกับสำนวนโวหารเกี่ยวกับการคว่ำบาตร ให้ฉันเน้นว่ามันเป็นวาทศาสตร์ จนกว่าจะมีการนำมาตรการมาใช้ ความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนของสกุลเงินประจำชาติทำให้เกิดคำแถลงของนักการเมือง ความจริงที่ว่าเงินรูเบิลไม่ได้รับผลกระทบมากที่สุดโดยไม่ได้มาจากเศรษฐกิจ แต่โดยจิตวิทยา นำไปสู่ความจริงที่ว่าการแพร่กระจายของการคาดการณ์มีขนาดใหญ่มาก ในสถานการณ์ในแง่ดี สถานการณ์จะมองไปทางหนึ่ง และในสถานการณ์ในแง่ร้าย สถานการณ์ดูแตกต่างไปจากเดิมอย่างสิ้นเชิง

ในความเป็นจริง สถานการณ์ที่เลวร้ายที่สุดและดีที่สุดมักไม่ค่อยเกิดขึ้น มักจะเป็นตัวเลือกกลางบางประเภท แต่ถ้าคุณฝันถึงและประเมินโอกาสของเงินรูเบิลในแง่ร้ายที่สุด คุณยังสามารถดูอัตราแลกเปลี่ยนในภูมิภาค 82 ได้ ตอนนี้ดูเหมือนว่าจะเป็นเรื่องเพ้อฝัน แต่ถ้าเป็นการคว่ำบาตรที่ยากจริงๆ นี่ ค่อนข้างจริง อีกประเด็นหนึ่งคือ ความน่าจะเป็นที่สถานการณ์นี้จะถูกทริกเกอร์นั้นต่ำ

สำหรับฉันแล้ว ดูเหมือนว่าอย่างน้อยเราควรรอให้รัฐสภาคองเกรสแห่งสหรัฐฯ กลับมาจากช่วงพักฟื้น และดูว่าการดำเนินการดังกล่าวจะมีผลอย่างไรกับร่างกฎหมายดังกล่าวก่อนที่จะเข้าสู่ช่วงพัก เอกสารนี้มีข้อกำหนดที่เข้มงวดมากในการห้ามไม่ให้วิสาหกิจของรัสเซียใช้หนี้ของสหรัฐฯ ในการชำระหนี้ หากมีการใช้มาตรานี้ในรูปแบบที่ไม่ลดทอน จะทำให้การปรับโครงสร้างส่วนสำคัญของเศรษฐกิจรัสเซียอย่างรวดเร็ว ซึ่งจะทำให้อัตราแลกเปลี่ยนอยู่ที่ 80 รูเบิลต่อดอลลาร์ได้อย่างง่ายดาย

แต่ฉันขอย้ำในความคิดของฉัน โอกาสที่สิ่งนี้จะเกิดขึ้นค่อนข้างน้อย การคว่ำบาตรของสหรัฐฯ ฟังดูน่ากลัว แต่จนถึงขณะนี้ มาตรการคว่ำบาตรกำลังได้รับการแนะนำเพื่อไม่ให้เกิดภัยพิบัติ แม้แต่การคว่ำบาตรต่อนักธุรกิจรายใหญ่ Vekselberg และ Deripaska ซึ่งได้รับการรับรองเมื่อเดือนเมษายน ยังไม่มีผลบังคับใช้ พวกเขาถูกทำให้นิ่มลงหลายครั้งและยังคงไม่ทำงาน

ดังนั้น สถานการณ์ที่เป็นไปได้มากที่สุดคือการรักษาค่าเงินรูเบิลไว้ใกล้ระดับปัจจุบัน โดยมีเงื่อนไขว่าการพัฒนาสถานการณ์ขึ้นอยู่กับนโยบาย

"SP": - อะไรคือสิ่งที่วาทศาสตร์และไม่ใช่เศรษฐศาสตร์ มีอิทธิพลอย่างมากต่อเงินรูเบิลที่พูดเกี่ยวกับความมั่นคง?

ความจริงก็คือว่าบางครั้งสกุลเงินที่ค่อนข้างเสถียรนั้นขึ้นอยู่กับจิตวิทยา นี่แสดงให้เห็นว่าความตึงเครียดทางการเมืองนั้นสูงมากจนผู้เข้าร่วมตลาดตัดสินใจซื้อขายโดยพิจารณาที่การเมืองเป็นหลัก ไม่ใช่ดุลการค้าหรือกระแสเงินสด น่าเสียดายที่โลกถูกจัดวางในลักษณะที่การเมืองคาดเดาไม่ได้

หากเราคิดว่าความสัมพันธ์ระหว่างรัสเซียและตะวันตกอ่อนลงอย่างกะทันหัน ซึ่งไม่น่าจะเป็นไปได้ เราจะเห็นอัตราที่ไม่ไกลมากจาก 50 รูเบิลต่อดอลลาร์ เพราะสำหรับราคาน้ำมันในปัจจุบัน ค่าเงินรูเบิลแตกต่างกันโดยสิ้นเชิง แต่นี่แทบไม่น่าเชื่อเลย และด้วยเหตุนี้ อัตราแลกเปลี่ยนรูเบิลยังรวมถึงโอกาสที่จะมีการคว่ำบาตรเพิ่มเติมอีกด้วย และนี่ไม่ใช่ปัญหาทางเศรษฐกิจ

"SP": - และถ้าเราพูดถึงเศรษฐกิจ การคุกคามของวิกฤตในตลาดเกิดใหม่สำหรับเงินรูเบิลนั้นใหญ่แค่ไหน?

นี่เป็นคำถามที่ซับซ้อนซึ่งไม่สามารถตอบโดยสรุปได้ กล่าวโดยสรุป เศรษฐกิจโลกเป็นวัฏจักรและเรากำลังเข้าใกล้วงจรอื่น หลายท่านคงจำสามรอบดังกล่าวได้ พ.ศ. 2529-2530 เป็นวิกฤตการณ์ที่ค่อนข้างรุนแรงในประเทศพัฒนาแล้ว นี่คือวิกฤตการณ์ปี 1997-1998 ซึ่งจบลงด้วยการผิดนัดสำหรับเรา และฉันคิดว่าทุกคนรู้ว่าเกิดอะไรขึ้นในปี 2008 เดาง่าย ๆ ว่าช่วงเวลาระหว่างเหตุการณ์เหล่านี้คือ 10-11 ปี เมื่อบวกตัวเลขนี้เข้ากับปี 2008 เราสามารถสรุปได้ว่าวิกฤติอื่นกำลังจะเกิดขึ้น ตลาดเกิดใหม่มักจะตอบสนองต่อเหตุการณ์ดังกล่าวอย่างรุนแรงกว่า ภายในหนึ่งปีหรือสามปี เราสามารถเห็นวิกฤตเศรษฐกิจโลกอีกครั้งหนึ่งที่จะส่งผลกระทบต่อเราเช่นกัน หากเกิดเหตุการณ์นี้ เราจะต้องแก้ไขการคาดการณ์ของเราสำหรับอัตราแลกเปลี่ยนรูเบิลที่ลดลง

Sergei Kozlovsky หัวหน้าแผนกวิเคราะห์ของ Grand Capital ประเมินสถานการณ์ด้วยการมองโลกในแง่ดีที่ถูกจำกัด และเชื่อว่าน้ำมันราคาแพงจะสนับสนุนสกุลเงินรัสเซีย

เงินดอลลาร์ที่ 75 รูเบิลเป็นไปได้ก็ต่อเมื่อราคาน้ำมันร่วงลงอย่างมีนัยสำคัญที่อย่างน้อย 50 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลพร้อมกับความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ทวีความรุนแรงยิ่งขึ้นในความขัดแย้งที่รัสเซียมีส่วนเกี่ยวข้องไม่ทางใดก็ทางหนึ่ง

ควรสังเกตว่าเราไม่พิจารณาสถานการณ์ดังกล่าว ตามมูลค่าสูงสุด เราจะบันทึก 70 รูเบิลต่อดอลลาร์สหรัฐฯ หากการปรับฐานที่คาดหวังในตลาดน้ำมันยังคงดำเนินต่อไปอย่างน้อยหนึ่งเดือน จากสถานการณ์ที่คาดหวังมากที่สุดในส่วนของเรา - การเคลื่อนไหวในทางเดิน 67-69 รูเบิลกับฉากหลังของการคงอยู่ของไดรเวอร์ที่ขัดแย้งกันสำหรับรูเบิล - ในมือข้างหนึ่งน้ำมันที่แข็งแกร่งในอีกด้านหนึ่ง - การคว่ำบาตรและอัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้น

รูเบิลในช่วงเริ่มต้นของการซื้อขายพยายามที่จะเอาชนะการขาดทุนเมื่อเทียบกับดอลลาร์และยูโร

© ภาพประกอบโดย IA Rosbalt

ในช่วงเริ่มต้นของการซื้อขายวันนี้ในตลาดหลักทรัพย์มอสโก เมื่อเวลา 10.00 น. อัตราแลกเปลี่ยนเงินดอลลาร์สหรัฐสำหรับการตั้งถิ่นฐานในวันพรุ่งนี้สูญเสียไปเกือบ 6 kopecks จากการปิดครั้งก่อนและมีจำนวน 66.8450 รูเบิล ในเวลาเดียวกัน อัตราแลกเปลี่ยนยูโรในเวลานี้ลดลง 14 kopecks เป็น 75.8325 รูเบิล ตามข้อมูลการแลกเปลี่ยน

ตามที่นักวิเคราะห์ของ Alpari Vladislav Antonov ได้กล่าวไว้เมื่อวานนี้ว่า “แรงกดดันต่ออัตราแลกเปลี่ยนสกุลเงินของประเทศนั้นมาจากการแข็งค่าโดยทั่วไปของดอลลาร์สหรัฐ ราคาน้ำมันที่ลดลงอย่างต่อเนื่อง รวมถึงการพูดคุยครั้งใหม่เกี่ยวกับการคว่ำบาตรต่อรัสเซียโดยสหรัฐฯ”

“ในตอนเย็นเป็นที่ทราบกันดีว่าสหรัฐฯ กำหนดมาตรการคว่ำบาตรรัสเซียครั้งใหม่เนื่องจากสถานการณ์ในยูเครน สิ่งนี้ถูกระบุโดยผู้แทนพิเศษของกระทรวงการต่างประเทศสหรัฐสำหรับยูเครน Kurt Volker” ผู้เชี่ยวชาญเล่าในการทบทวนของเขา

ตามที่เขากล่าวในวันนี้ที่การประมูลในเอเชีย "น้ำมันยังคงซื้อขายอยู่ในสีแดง" “ใน 27 วันทำการ ผู้ขายปิดกั้นการเคลื่อนไหวขาขึ้นอย่างสมบูรณ์จาก 70.28 ดอลลาร์ (15 สิงหาคม) ในช่วงเวลานี้ไม่มีการย้อนกลับที่รุนแรงขึ้น เป็นไปตามเงื่อนไขทางเทคนิคสำหรับการปรับฐานเป็น 76.65 ดอลลาร์แล้ว” โทนอฟเชื่อ

เขากล่าวว่า “คู่เงินดอลลาร์ / รูเบิลทะลุแนวต้านสองระดับ: 66.37 รูเบิล และ 66.75 รูเบิล “ผู้ซื้อมุ่งหน้าไปที่ 67.15 รูเบิล พรมแดนสุดท้ายที่รั้งพวกเขาไว้จากการชุมนุมรั้นที่เต็มเปี่ยม การปรับฐานราคาน้ำมันที่สูงขึ้นอาจทำให้ผู้ซื้อชะงัก และถึงกับบังคับให้ต้องถอย 66.25 รูเบิล ต่อดอลลาร์สหรัฐฯ หลังจาก 67.15 รูเบิล ผู้ซื้อเปิดถนนเป็น 67.75 รูเบิล และ 68.40 รูเบิล ต่อดอลลาร์ ซึ่งเป็นระดับเป้าหมายที่ใกล้ที่สุดหลังจากการปรับฐานราคาน้ำมันเสร็จสิ้น” นักวิเคราะห์คาดการณ์

เขายังชี้ให้เห็นว่า "คู่เงินยูโร / รูเบิลอยู่ที่แนวต้าน 76.10 รูเบิล" “ เมื่อผ่านไปแล้วผู้ซื้อก็เปิดทางไปที่ 77.29 รูเบิล ต่อหน่วยของสกุลเงินยุโรป ทันทีที่ปัญหากับอิตาลีได้รับการแก้ไข (การประสานงานของงบประมาณของประเทศ - เอ็ด.) ก็จะเป็นไปได้ที่จะตั้งเป้าที่ 79.30 รูเบิล” นักวิเคราะห์กล่าวเสริม